Под крышей фонда моего
Как мы и обещали в прошлом выпуске «Партнера», мы публикуем сегодня список конкретных рекомендаций частным инвесторам в связи с очередной налоговой реформой в Германии. Напомним, что введение с 1 января 2009 г. так называемого Abgeltungssteuer — единого налога на доходы с капитала — резко повысило привлекательность паевых инвестиционных фондов (ПИФов, Investmentfonds) — прежде всего, активно управляемых фондов смешанных инвестиций и фондов фондов.
В отличие от классических ПИФов акций или облигаций, которым законодательно предписывается инвестировать деньги клиентов только в один из видов ценных бумаг, менеджер фонда смешанных инвестиций (Mischfonds) может в зависимости от ситуации на мировых рынках совмещать или даже чередовать вложения в акции и облигации.
Управляющие фондами фондов (Dachfonds) также имеют высокую степень свободы при принятии инвестиционных решений — с той лишь разницей, что вкладывать деньги он могут в паи других ПИФов. Зато здесь выбор у них очень широк — вплоть до фондов недвижимости или совсем уже экзотических хедж-фондов.
Наконец, в последние годы в Германии стали набирать популярность и ПИФы, являющиеся своего рода комбинацией из фондов смешанных инвестиций и фондов фондов. Они могут вкладывать деньги в любые виды ценных бумаг: и в акции, и в облигации, и в паи других ПИФов, и в производные ценные бумаги вроде фьючерсов и сертификатов. Такие фонды в разных банках называют по-разному — Superfonds, Multi-Asset-Fonds, Multi Select и пр.
Всего клиентам банков в Германии доступны сегодня около 600 Dachfonds и порядка 800 Misch- и Superfonds. Впрочем, число фондов по-настоящему перспективных существенно меньше. Особенно разочаровали крупные немецкие финансовые группы: например, объединение сберкасс и принадлежащая ему управляющая компания Deka хотя и вырвались по итогам 2007 г. в лидеры по объемам привлеченных средств клиентов, по показателям доходности далеко отстают от небольших, но эффективно работающих компаний.
В таблице вы можете найти некоторые, на наш взгляд, наиболее перспективные фонды для долгосрочных вложений (5—7 лет и выше). Из фондов фондов мы отобрали два ПИФа небольшой кельнской компании Sauren. Несмотря на молодость основателей, ее менеджерам уже более десятилетия удается умело отбирать фонды, в паи которых текут деньги клиентов фирмы. При этом средства инвестируются в паи солидных, хорошо зарекомендовавших себя ПИФов — а устойчивая доходность достигается путем своевременной ротации, т.е. сменой объектов для инвестирования. Для примера: за последние 5 лет Sauren Global Balanced заработал своим клиентам около 63%. Впрочем, последние 5 лет были на бирже временем довольно удачным, так что мы проанализировали и доходность фонда с учетом кризиса 2000-2003 гг. За 8 лет прибыль составила 39%. Это, может быть, и не баснословно много, но показывает, что ПИФ неплохо держит удар и может быть прибыльным несмотря на экономические спады.
Название фонда | Тип фонда | Управляющая компания | Надбавка (стандарт) | TER (Total Expense Ratio) | Номер ценной бумаги (WKN) |
Sauren Global Balanced |
Dachfonds | Sauren | 5,0 % | 1,27 % | 930920 |
Sauren Global Champions | Dachfonds | Sauren | 5,0 % | 1,43 % | 603364 |
Tri-Style Fund | Superfonds | DJE | 5,0 % | 2,66 % | 798616 |
DJE-Alpha Global P |
Mischfonds | DJE | 4,0 % | 2,61 % | 164317 |
FI Alpha FCP — Global |
Mischfonds | DWS/DJE | 4,0 % | 2,94 % | 974512 |
DWS Vorsorge AS (Flex) |
Mischfonds | DWS | 4,0 % | 0,90 % | 976989 |
Deka-PrivatVorsorge AS | Mischfonds | Deka | 3,5 % | 0,81 % | 978620 |
Вполне конкурентоспособны фонды компании Sauren и с точки зрения такого показателя, как TER (Total Expense Ratio). Он показывает размер расходов, которые ежегодно тратит владелец паев на вознаграждение управляющей компании, бухгалтерские и юридические формальности и пр. При кратко- и среднесрочном вложении ими можно было бы пренебречь, но в нашем случае речь идет о долгосрочных или очень долгосрочных инвестициях. Именно поэтому нас не смущает сравнительно высокая надбавка (Ausgabeaufschlag) за все представленные в таблице фонды. Она взимается с инвестора при покупке паев. Расчеты показывают, что при вложениях на длительный срок лучше смириться с единовременным сбором, чем терпеть небольшие, но регулярные пошлины. К тому же, не случайно в таблице указаны стандартные размеры надбавок: очень часто различные банки в рамках специальных предложений могут продать клиентам фонды со значительной скидкой.
Довольно дорогими по TER являются три фонда, которыми самостоятельно или в качестве инвестиционного советника при других компаниях управляет мюнхенская фирма DJE. За ее названием скрывается один из лучших портфельных управляющих Германии — Dr. Jens Ehrhardt. Однако своих денег его фонды стоят: они пережили экономический кризис начала века и за последние 5 лет показали отличные результаты: Tri-Style Fund — 65%, DJE-Alpha Global P — 59%, FI Alpha FCP — Global — 90%. При этом Tri-Style Fund является одним из старейших и успешных в ФРГ Superfonds, который в случае кризиса может оперативно перебросить часть денег из акций в фонды недвижимости или в надежные фонды облигаций. Так что его небольшое отставание в доходности от ряда других фондов DJE видится нам не столько минусом, сколько плюсом: посмотрев его структуру, нельзя не заметить осторожности менеджера.
Фонд DWS Vorsorge AS (Flex) — пожалуй, лучший ПИФ для долгосрочного вложения, который предлагает сейчас управляющая компания DWS, входящая в структуру Deutsche Bank. Буквы AS в названии означают Altersvorsorge-Sondervermögen, т.е. подчеркивают пригодность фонда для долгосрочного накопления средств к пенсии. Его инвестиционный регламент допускает опосредованные вложения в недвижимость, что придает ему дополнительную устойчивость.
Перечисленные ПИФы сегодня доступны клиентам многих банков в Германии. Не всегда это можно сказать о клиентах Sparkasse — и потому мы включили в таблицу наиболее удачный на сегодня смешанный фонд компании Deka, принадлежащей немецким сберкассам. Он весьма недорог, а к тому же внутри Deka сейчас ведется реструктуризация и борьба за повышение доходности ПИФов компании.
Страница подготовленa
Агентством экономической информации
«ИнфоКапитал»
Публикации агентства «ИнфоКапитал» носят исключительно информационный характер. Как и другие публикации подобного рода, они не могут служить гарантией получения прибыли.
Мне понравилось?
(Проголосовало: 9)Поделиться:
Комментарии (0)
Удалить комментарий?
Внимание: Все ответы на этот комментарий, будут также удалены!
Редакция не несет ответственности за содержание блогов и за используемые в блогах картинки и фотографии.
Мнение редакции не всегда совпадает с мнением автора.
Оставить комментарий могут только зарегистрированные пользователи портала.
Войти >>